Като единствената водеща млечна компания, присъстваща на Петата китайска конференция за качеството, Guangming Dairy не е предоставила идеална „Карта за отчет“.
Наскоро Guangming Dairy публикува отчета си за третото тримесечие за 2023 г. През първите три тримесечия компанията постигна приходи от 20,664 милиарда юана, спад от 3,37% на годишна база; нетната печалба е 323 милиона юана, спад от 12,67% на годишна база; докато нетната печалба след приспадане на еднократни печалби и загуби се е увеличила с 10,68% на годишна база до 312 милиона юана.
Що се отнася до спада на нетната печалба, Guangming Dairy обясни, че това се дължи главно на годишно намаление на вътрешните приходи през отчетния период и загуби от нейните задгранични дъщерни дружества. Загубите на компанията обаче не са скорошно явление.
Дистрибуторите с ниска производителност продължават да напускат
Добре известно е, че Guangming Dairy има три основни бизнес сегмента: производство на млечни продукти, животновъдство и други индустрии, предимно производство и продажба на прясно мляко, прясно кисело мляко, UHT мляко, UHT кисело мляко, напитки с млечна киселина, сладолед, мляко за кърмачета и възрастни деца прах, сирене и масло. Финансовите отчети обаче ясно показват, че млечните резултати на компанията идват главно от течно мляко.
Като вземем за пример последните две пълни фискални години, през 2021 г. и 2022 г. приходите от млечни продукти представляват над 85% от общите приходи на Guangming Dairy, докато животновъдството и другите индустрии допринасят с по-малко от 20%. В рамките на млечния сегмент течното мляко донесе приходи от 17,101 милиарда юана и 16,091 милиарда юана, което представлява съответно 58,55% и 57,03% от общите приходи. През същите периоди приходите от други млечни продукти са били 8,48 милиарда юана и 8 милиарда юана, което представлява съответно 29,03% и 28,35% от общите приходи.
Въпреки това, през последните две години търсенето на млечни продукти в Китай се колебае, което води до „двоен удар“ на намаляващите приходи и нетната печалба за Guangming Dairy. Докладът за представянето за 2022 г. показа, че Guangming Dairy е постигнала приходи от 28,215 милиарда юана, спад от 3,39% на годишна база; нетната печалба, отнасяща се към акционерите на регистрираната компания, е 361 милиона юана, което е спад от 39,11% на годишна база, отбелязвайки най-ниското ниво от 2019 г.
След като се изключат еднократните печалби и загуби, нетната печалба на Guangming Dairy за 2022 г. намаля с над 60% на годишна база до едва 169 милиона юана. На тримесечна база нетната печалба на компанията след приспадане на еднократни артикули през четвъртото тримесечие на 2022 г. регистрира загуба от 113 милиона юана, най-голямата загуба за едно тримесечие от близо 10 години.
Трябва да се отбележи, че 2022 г. отбеляза първата пълна фискална година под управлението на председателя Хуанг Лиминг, но това беше и годината, в която Guangming Dairy започна да „губи инерция“.
През 2021 г. Guangming Dairy определи оперативен план за 2022 г., като се стреми да постигне общи приходи от 31,777 милиарда юана и нетна печалба, приписваща се на компанията майка, от 670 милиона юана. Компанията обаче не успя да постигне целите си за цялата година, като степента на изпълнение на приходите беше 88,79% и степента на изпълнение на нетната печалба 53,88%. Guangming Dairy обясни в годишния си доклад, че основните причини са забавяне на растежа на потреблението на млечни продукти, засилена пазарна конкуренция и спад в приходите от течно мляко и други млечни продукти, което поставя значителни предизвикателства пред оперативната ефективност на компанията.
В годишния отчет за 2022 г. Guangming Dairy си постави нови цели за 2023 г.: стремеж към общ приход от 32,05 милиарда юана, нетна печалба, отнасяща се към акционерите, от 680 милиона юана и възвръщаемост на собствения капитал над 8%. Общите инвестиции в дълготрайни активи за годината бяха планирани да бъдат около 1,416 милиарда юана.
За да постигне тези цели, Guangming Dairy заяви, че компанията ще набира средства чрез собствения си капитал и външни канали за финансиране, ще разшири възможностите за финансиране на ниска цена, ще ускори оборота на капитала и ще намали разходите за използване на капитала.
Може би благодарение на ефективността на мерките за намаляване на разходите и подобряване на ефективността, до края на август 2023 г. Guangming Dairy представи печеливш полугодишен отчет. През този период компанията постигна приходи от 14,139 милиарда юана, леко намаление на годишна база от 1,88%; нетната печалба е 338 милиона юана, увеличение от 20,07% на годишна база; и нетната печалба след приспадане на неповтарящи се артикули е 317 милиона юана, увеличение на годишна база от 31,03%.
Въпреки това, след третото тримесечие на 2023 г., Guangming Dairy „се обърна от печалба към загуба“ с процент на изпълнение на приходите от 64,47% и процент на изпълнение на нетната печалба от 47,5%. С други думи, за да постигне целите си, Guangming Dairy ще трябва да генерира близо 11,4 милиарда юана приходи и 357 милиона юана нетна печалба през последното тримесечие.
Тъй като натискът върху представянето остава неразрешен, някои дистрибутори започнаха да търсят други възможности. Според финансовия отчет за 2022 г. приходите от продажби от дистрибуторите на Guangming Dairy са достигнали 20,528 милиарда юана, което е спад от 3,03% на годишна база; оперативните разходи бяха 17,687 милиарда юана, спад от 6,16% на годишна база; а маржът на брутната печалба се е увеличил с 2,87 процентни пункта на годишна база до 13,84%. До края на 2022 г. Guangming Dairy имаше 456 дистрибутори в региона на Шанхай, увеличение от 54; компанията имаше 3603 дистрибутори в други региони, намаление от 199. Като цяло броят на дистрибуторите на Guangming Dairy е намалял със 145 само през 2022 г.
На фона на намаляващата производителност на основните си продукти и непрекъснатото напускане на дистрибутори, Guangming Dairy въпреки това реши да продължи да се разширява.
Увеличаване на инвестициите в източници на мляко, докато се борим за избягване на проблеми с безопасността на храните
През март 2021 г. Guangming Dairy обяви план за непублично предлагане, възнамерявайки да събере не повече от 1,93 милиарда юана от до 35 конкретни инвеститора.
Guangming Dairy заяви, че набраните средства ще бъдат използвани за изграждане на млечни ферми и допълване на оборотния капитал. Според плана 1,355 милиарда юана от набраните средства ще бъдат разпределени за пет подпроекта, включително изграждането на демонстрационна ферма за млечни крави с 12 000 глави в Suixi, Huaibei; демонстрационна ферма за млечни крави с 10 000 глави в Zhongwei; демонстрационна ферма за млечни крави със 7000 глави във Фунан; демонстрационна ферма с 2000 глави млечни крави в Хечуан (фаза II); и разширяването на национална основна ферма за развъждане на млечни крави (Jinshan Dairy Farm).
В деня, в който беше обявен планът за частно пласиране, изцяло притежаваното дъщерно дружество на Guangming Dairy Guangming Animal Husbandry Co., Ltd. придоби 100% дял от Shanghai Dingying Agriculture Co., Ltd. за 1,8845 милиона юана от Shanghai Dingniu Feed Co., Ltd. , и 100% собствен капитал на Dafeng Dingcheng Agriculture Co., Ltd. за 51,4318 милиона юана.
Всъщност увеличените инвестиции в операциите нагоре по веригата и напълно интегрираната промишлена верига станаха често срещани в млечната промишленост. Големи млечни компании като Yili, Mengniu, Guangming, Junlebao, New Hope и Sanyuan Foods последователно инвестираха в разширяване на капацитета на млечните ферми нагоре по веригата.
Въпреки това, като „стар играч“ в сегмента на пастьоризираното мляко, Guangming Dairy първоначално имаше ясно предимство. Известно е, че източниците на течно мляко на Guangming са разположени предимно в международно признати зони с умерен мусонен климат, идеални за висококачествено млекопроизводство, което определя превъзходното качество на млякото на Guangming Dairy. Но самият бизнес с пастьоризирано мляко има високи изисквания за температура и транспорт, което го прави предизвикателство да доминира на националния пазар.
Тъй като търсенето на пастьоризирано мляко се увеличи, водещите млечни компании също навлязоха в тази област. През 2017 г. Mengniu Dairy създаде бизнес звено за прясно мляко и пусна марката „Daily Fresh“; през 2018 г. Yili Group създаде марката прясно мляко Gold Label, официално навлизайки на пазара на нискотемпературно мляко. До 2023 г. Nestlé представи и първия си прясно млечен продукт със студена верига.
Въпреки нарастващите инвестиции в източници на мляко, Guangming Dairy многократно се е сблъсквала с проблеми, свързани с безопасността на храните. Според новинарска агенция Xinhua през септември тази година Guangming Dairy издаде публично извинение на официалния си уебсайт, като спомена три инцидента, свързани с безопасността на храните, възникнали през юни и юли.
Съобщава се, че на 15 юни шестима души в окръг Yingshang, провинция Anhui, са имали повръщане и други симптоми, след като са консумирали мляко Guangming. На 27 юни Guangming издаде извинително писмо за алкална вода от почистващ разтвор, проникнала в млякото „Youbei“. На 20 юли Общинската администрация за промишленост и търговия на Гуанджоу публикува резултатите от втория кръг от инспекции за вземане на проби от млечни продукти в обращение през второто тримесечие на 2012 г., където млечните продукти Guangming отново се появяват в „черния списък“.
В платформата за жалби на потребители „Black Cat Complaints“ много потребители са докладвали за проблеми с продуктите на Guangming Dairy, като разваляне на млякото, чужди предмети и неизпълнение на обещания. Към 3 ноември имаше 360 оплаквания, свързани с Guangming Dairy, и близо 400 оплаквания относно абонаментната услуга „随心订” на Guangming.
По време на проучване сред инвеститорите през септември Guangming Dairy дори не отговори на въпроси относно представянето на продажбите на 30 нови продукта, пуснати на пазара през първата половина на годината.
Въпреки това намаляващите приходи и нетната печалба на Guangming Dairy бързо се отразиха на капиталовия пазар. В първия ден на търговия след публикуването на отчета за третото тримесечие (30 октомври) цената на акциите на Guangming Dairy падна с 5,94%. Към затварянето на 2 ноември акциите му се търгуваха на 9,39 юана за акция, кумулативен спад от 57,82% от пика от 22,26 юана за акция през 2020 г., а общата му пазарна стойност спадна до 12,94 милиарда юана.
Като се има предвид натискът на намаляващата производителност, слабите продажби на основните продукти и засилената конкуренция в индустрията, остава да видим дали Huang Liming може да върне Guangming Dairy обратно към своя връх.
Време на публикуване: 17 август 2024 г