Въведение
Семейството Xu Guifen, което контролира Huangshanghuang (002695.SZ), известно като „Кралицата на маринованата храна“, отново е въвлечено в противоречия.На 22 септември Huangshanghuang разкри подробности за частно пласиране, като семейството Xu Guifen се абонира изцяло за емитирането на 450 милиона юана, инициирано преди девет месеца.
Противоречия около частното настаняване
Това частно разположение предизвика съмнения по няколко причини.Първо, цената на акциите на Huangshanghuang в момента е на историческо дъно, а цената за частно пласиране от 10,08 юана на акция е 10,56% отстъпка от текущата цена.Този ход повдигна подозрения за арбитраж от страна на действителните контрольори.На второ място, събраните средства ще бъдат използвани изцяло за разширяване на производството и изграждане на склад.Степента на използване на капацитета на компанията обаче значително намаля през последните години, като няколко проекта не достигнаха очаквания капацитет или бяха прекратени.Има ли необходимост от по-нататъшно разширяване?
Xu Guifen, наричана „Кралицата на маринованата храна“, започва своето предприемаческо пътуване на 42 години, след като е съкратена, превръща бизнеса си с мариновани храни в предприятие за милиарди юана и създава семейно богатство от стотици милиони.Но сега бизнесът с мариновани храни вече не е лесен.Представянето на Huangshanghuang драстично спадна, като нетните печалби през 2022 г. спаднаха до 30,8162 милиона юана, историческо дъно.След кратка вълна от затваряне на магазини, семейството Xu Guifen поднови усилията си за разширяване през 2023 г., като отвори 600 нови магазина през първата половина на годината, но приходите намаляха, вместо да се увеличат.
От съкратен работник до кралицата на маринованата храна
Животът на Xu Guifen е видял много възходи и падения.Родена през октомври 1951 г. в семейство с двойни работници, тя намира първата си стабилна работа през 1976 г. на зеленчуков пазар благодарение на поделението на баща си.Нейното усърдие доведе до прехвърляне в Nanchang Meat Food Company през 1979 г., отбелязвайки първия й значителен ангажимент в хранително-вкусовата промишленост.През 1984 г. е назначена за управител на магазин.
Въпреки това, тя се сблъсква с вълната от съкращения през 1993 г. и е принудена да напусне хранителната компания.Изправен пред ограничени възможности, Xu Guifen се насочва към предприемачеството, като се фокусира върху бизнеса с мариновани храни.Тя взе назаем 12 000 юана и отвори първия магазин за печени домашни птици Huangshanghuang в Нанчанг, полагайки основата на своята империя за мариновани храни.
До 1995 г. Huangshanghuang започва франчайзинг.Само за три години той се разшири до над 130 магазина, генерирайки 13,57 милиона юана продажби и се превърна в сензация в Дзянси.Под ръководството на Xu Guifen Huangshanghuang стана публична през 2012 г., постигайки 893 милиона юана приходи и 97,4072 милиона юана нетна печалба през тази година.
Тъй като представянето на Huangshanghuang се стабилизира и приходите нарастват, Xu Guifen предаде юздите на най-големия си син, Zhu Jun, през 2017 г., който пое ролите на председател и генерален мениджър.Вторият й син, Джу Джиен, стана заместник-председател и заместник генерален мениджър, като Xu Guifen и съпругът й Zhu Jiangen бяха директори.
До 2019 г. приходите на Huangshanghuang се удвоиха след IPO-то, достигайки 2,117 милиарда юана, с нетни печалби от 220 милиона юана.Под ръководството на семейство Xu Guifen, Huangshanghuang, заедно с Juewei Duck Neck и Zhou Hei Ya, станаха една от трите най-добри марки мариновани патици, затвърждавайки статута на Xu Guifen като „Кралицата на маринованата храна“.
Според данни на Wind представянето на Huangshanghuang достигна своя връх през 2020 г., като приходите и нетните печалби достигнаха съответно 2,436 милиарда юана и 282 милиона юана.През същата година семейство Xu Guifen се класира на 523-то място в списъка на богатите Hurun с богатство от 11 милиарда юана.През 2021 г. Xu Guifen и нейното семейство бяха изброени на 2378-мо място в списъка на милиардерите на Forbes с богатство от 1,2 милиарда щатски долара.
Предизвикателството да усвоим разширяването на капацитета от 450 милиона юана
На 22 септември Huangshanghuang обяви завършването на частното пласиране, което поражда опасения поради ниската цена на абонамента.Цената от 10,08 юана за акция беше 10,56% отстъпка спрямо цената на акциите от 11,27 юана за акция в деня на емисията.Трябва да се отбележи, че цената на акциите на Huangshanghuang е на историческо дъно, като цената на частното пласиране е дори по-ниска от най-ниската цена за годината от 10,35 юана за акция.
Освен това всички акции бяха записани от Xinyu Huangshanghuang, контролирана от семейство Xu Guifen.Акционерната структура разкрива, че семейство Xu притежава значителни дялове в Huangshanghuang Group, която от своя страна държи 99% дял в Xinyu Huangshanghuang.
Събраните средства ще бъдат използвани за три проекта: проектът за клане на патешко месо и преработка на странични продукти от Fengcheng Huangda Food Co., Ltd., проектът за преработка на 8 000 тона мариновани храни от Zhejiang Huangshanghuang Food Co., Ltd., и проект за изграждане на център за преработка на храни и хладилна верига от Hainan Huangshanghuang Food Co., Ltd.
През последните години обаче представянето на Huangshanghuang намалява.През 2021 г. приходите и нетната печалба на компанията намаляха до 2,339 милиарда юана и 145 милиона юана, съответно с 4,01% и 48,76%.Спадът продължи през 2022 г., като приходите и нетната печалба спаднаха до 1,954 милиарда юана и 30,8162 милиона юана, спад от 16,46% и 78,69%.
С намаляващата производителност степента на използване на капацитета на Huangshanghuang също спадна от 63,58% през 2020 г. на 46,76% през 2022 г. Въпреки поддържането на капацитет от 63 000 тона, завършването на новите проекти ще увеличи капацитета с 12 000 тона, достигайки общо 75 000 тона.При сегашния нисък процент на използване, как да усвои увеличения капацитет ще бъде предизвикателство за Huangshanghuang.
През първата половина на 2023 г. някои проекти не успяха да покрият очаквания капацитет или бяха прекратени поради недостатъчно търсене.Според полугодишния доклад за 2023 г., „Проектът за преработка на месни продукти от 5 500 тона“ и „Проектът за преработка на месни продукти от 6 000 тона в Шанси“ не са достигнали очаквания капацитет, докато „Проектът за преработка на месни продукти от 8 000 тона и други варени продукти проект” е прекратен.
Освен това влошаването на производителността доведе до вълна от затваряния на магазини.В края на 2021 г. компанията има 4281 магазина, но този брой намалява до 3925 до края на 2022 г., което е намаление с 356 магазина.
През 2023 г. Huangshanghuang възобнови своята стратегия за разширяване на магазините.Към края на юни 2023 г. компанията има 4213 магазина, включително 255 директно управлявани магазина и 3958 франчайз магазина, покриващи 28 провинции и 226 града в цялата страна.
Реалният брой нови магазини обаче не отговаря на очакванията.Huangshanghuang планира да отвори 759 нови магазина през първата половина на 2023 г., но отвори само 600. Приходите за първата половина на 2023 г. показват лек спад, въпреки увеличаването на броя на магазините.
С намаляващите нива на използване на капацитета и разширяването на магазините, които не успяват да увеличат приходите, как Huangshanghuang да се върне към растеж е критично предизвикателство за второто поколение лидер Zhu Jun.
Време на публикуване: 04 юли 2024 г